化工:建议重点配置化工 荐3股

时间:2019-05-06 14:20:11       来源:

,4月4日盐城市决定彻底关闭响水化工园区。


同时根据省化工行业整治提升方案,进一步抬高盐城市化工园区、化工企业整治标准,支持各地区建设“无化区”。


点评:


■短期对染料、农药和医药中间体产能带来影响:响水化工园区以精细化工、染料、农药和医药中间体产能为主,一旦园区关闭,将直接利好同行业竞争对手公司,包括农药全板块、染料及弹性标的百傲化学。


■江苏安监力度提升,利好精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司:江苏省是国内精细化工行业的密集分布区,企业数量与园区缩减后,非江苏上市公司的市场份额有望大幅提升。建议关注利安隆、石大胜华、卫星石化和金禾实业。


■全国范围内安监升级,各子行业小产能有望逐步退出,带来板块性机会:2017年中进行的环保督查行动重点关注排放废水废气是否达标,而此轮安监核查着重于安全隐患排查,整治高危项目,防火、防爆、防泄漏。响水爆炸伤亡事故后,江苏昆山、泰兴接连发生爆炸,安全形势严峻,将进一步促使增强安监整治的速度、力度与范围。安监行动预计将从江苏蔓延至全国,不达标小产能的退出将使化工行业供给端再次收缩,细分行业集中度有望提升。大概率形成化工板块性机会,关注各子行业龙头,将获得估值溢价。


■长期利好独力园区一体化类上市公司:据化工行业整治提升方案意见稿,化工园区内和所在园区无产业关联、安全环保隐患大的企业2020年底前退出,压减园区外化工企业、推动产业关联度高的企业入园。


产业链一体化、配套能力强的企业受供给波动影响较小将长期受益,同时自有园区的价值有望重估,推荐万华化学、鲁西化工和广信股份。


■风险提示:政策出现变化、下游需求不及预期等。