4.22昔日燃料油价钱最新行情走势 东西区库存分化

时间:2019-04-22 17:03:09       来源:

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东西区库存分化,静待中东发电需求启动

投资逻辑

上周,国际油价持续下跌的步伐。沙特等国度的自动增产与伊朗、委内瑞拉的主动增产继续收紧原油市场供给。与此同时,伊朗制裁豁免行将到期,虽然美国能够会延伸豁免期限,但大约率将增添豁免量,因而来自伊朗的供给也存在进一步下滑的风险。需求方面,近期中美经济数据有所恶化,对石油需求增长放缓的担忧缓释。往前看,全球炼厂将逐渐从检修季回归,对原油的一次需求将逐渐恢复,再思索到供给端的下滑趋向,二季度原油供需缺口能够会缩小,油价的看涨势头仍将继续,并对燃料油单边价钱构成支撑。

就燃料油本身根本面而言,以后市场仍处于供给过剩的形态。详细从区域上看,东区市场较西区更为弱势,亚太与中东地域的燃料油集散中心新加坡与富查伊拉在以后均面临累库压力。依据IES最新数据,新加坡重质渣油库存在4月17日当周录得2300.6万桶,曾经分明高于5年均值程度;与此同时,富查伊拉重质渣油库存在4月15日当周录得1140.5万桶,接近16个月以来的最高位。4月份伊朗、伊拉克地域遭遇洪水天气,外地需求遭到严重抑制,相应地出口量大幅添加。依据Kpler数据,4月份从伊拉克流出的燃料油量环比1季度的增长量大约在100万吨,这个数字应该是也包括了来自伊朗的货物。伊朗经过更改货源地的方式躲避美国制裁,使得中东市局面临更多来自供给端的压力,这种压力经过贸易流向传递到新加坡市场,从路透船期数据来看,4月份由中东抵达新加坡的船货量呈现分明下跌,抵消了局部由欧洲炼厂检修带来的供给收紧效应。

另一方面,相比东区的新加坡和富查伊拉,西区燃料油市场则出现去库的态势。依据EIA最新数据,ARA燃料油库存在4月17日当周录得79.3万吨,相较往年年终去库幅度到达50万吨以上,偏重新回到5年均值以下;与此同时,美国燃料油库存录得2907.6万桶,已分明低于5年同期最低值。值得一提的是,由于美国对委内瑞拉制裁的影响,美湾炼厂得到了来自委内瑞拉的重质原油以及燃料油供给,在以后炼厂需求随检修完毕逐渐上升的背景下,美国增大从欧洲推销燃料油作为炼厂二次安装原料,带动欧洲地域的库存去化。另一方面,本应出口到美国的委内瑞拉燃料油转而流入新加坡市场,这一贸易流向的改动也促进了东西区燃料油库存的分化。

往前看,需求端将成为燃料油根本面改善的重要驱动。5月份进入冬季发电顶峰,来自中东等地域的燃料油需求将大幅下跌;此外,船燃需求也在上周呈现小幅恢复的迹象,BDI指数以及新加坡外地船用油升水均迟缓上升。在发电需求的增长较为确定的状况下,假如航运业能有所起色,带动船燃需求的明显恢复,那么燃料油市场能够会在二季度重回强势。