股指期货与权证异同探讨

时间:2019-03-20 16:10:15       来源:

  股指期货和权证都是从远期合约演化而来,两者都是商定在将来某临工夫凭据特订代价举行生意业务。股指期货的特订代价便是开仓代价,而权证则是实行代价。两者的末了结算价都是凭据合约标的代价盘算且都是现金交割。到合约竣事时,股指期货的总体红利或盈余即是末了结算价与开仓代价的价差,而权证则是末了结算价与实行代价的价差。基于股指期货与权证具有雷同的远期合约属性,因而两者在到期时都大概呈现到期日效应,即套利盘在到期日同时在期货(或权证)市场和股票市场反向告终套利头寸,将惹起现货股票市场代价颠簸进步、成交量增长。
  股指期货与股票相比,在生意业务工具、享有权益、持有期投入资金和交易方法上都有很大区别,但是股指期货与权证之间在合约特点和生意业务方法上有更多类似之处。
  从生意业务方法来看,股指期货和权证都是接纳T+0的生意业务制度,固然权证并不克不及双向生意业务,但是其被分为认购权证和认沽权证来选择红利偏向,这相称于变相的双向生意业务。在中国权证市场中,认沽权证已没有任何内涵代价,其代价颠簸也毫无纪律可言,投资者难以真正领会到认沽权证在熊市中的魅力。而在生长成熟的香港窝轮(衍生权证)市场,认沽权证代价颠簸有肯定例律可循,可让投资者在熊市中稳固赢利。鉴于股指期货和权证具有双向生意业务的特点,两者都可以对标的现货股票组合(股票)套期保值。固然,股指期货对冲的是市场的体系性危害,而认沽权证更多的是对冲个股的非体系性危害。
  只管股指期货和权证在合约特点和生意业务方法上大要雷同,但是两者所面对的危害程度却存在较大差别。起首,股指期货接纳的是包管金制度,股指期货的收益和危害被成倍缩小且没有下限。而权证是全额生意业务,纵然盈余也只是盈余失权益金罢了。但是现实上,由于股指期货接纳逼迫平仓制度、熔断机制控制生意业务危害,以及生意业务所和期货公司配合对危害严酷羁系使股指期货爆仓的大概性大为低落,纵然投资者被强行平仓,还可以留有一部门本金。但是要是权证没有了内涵代价,到期时投资者将亏失全部本金。因而股指期货的代价颠簸危害高于权证,但是团体的危害控制要优于权证。
  综上所述,股指期货和权证有许多类似之处,而且危害程度都高于股票,因而资金范围较大的权证投资者将成为股指期货最大概的潜伏客户。
  别的,股指期货可以双向开仓宁静仓,在代价颠簸大将呈现多杀多,空杀空的征象,从而使代价颠簸幅度增长。而权证权益金代价很小且流畅盘无限,会因活动性不敷招致代价猛烈颠簸。以是两者的危害程度要高于股票。
 

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