“鸡蛋不能放在同一个篮子里。” “我不买鸡蛋不行吗?”

时间:2019-04-22 14:21:35       来源:

 

有个朋友说,他一直在践行“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的原则,购买基金时,地产主题、医疗主题、高科技主题、有色金属主题、券商主题,都买了一点,充分分散风险。

我听后哭笑不得,说:“你这虽然鸡蛋放在了不同的篮子里,可是你的篮子都在一个车里。车一翻,你的鸡蛋还是保不住。”

什么是车?上证指数。

指数一跌,你这基金大部分都跌,只是跌幅不同而已。“指数基金之父”约翰·博格尔说了,不要持有太多基金,交易成本高,还跑不赢指数。

 

“鸡蛋不能放在同一个篮子里。”这是句烂大街的话,鸡蛋的“易碎性”代表了产品的高风险,鸡蛋的“美味、营养、高蛋白”代表了高收益。

把鸡蛋放到同一个篮子,即将资金全部投资于同一类高风险资产,一旦资产出现下行行情,大幅回撤,就会对个人的财富产生巨大的冲击。

因此金融机构鼓励非专业投资人“将鸡蛋放在不同的篮子里”,也就是将资金投资于相关性低甚至可能负相关的多品类资产,包括但不限于:股票、债券、外汇、黄金、股权、金融衍生品等等。通过跨资产配置,对冲经济周期不同阶段不同资产的风险,最终达到无风险套利的效果。

跨资产无风险套利做得很有代表性的案例,是耶鲁大学捐赠基金。耶鲁大学捐赠基金是具有慈善属性的基金,这类基金风险偏好都非常低,期望获得的是长期的、稳定的收益。此前,耶鲁慈善基金大部分年景的投资收益率在6%左右,业绩表现平平。

转折发生在1985年,耶鲁聘用了David F.Swensen作为其首席投资官,David F.Swensen任职后,在资产配置上借鉴了马科维兹的现代投资组合理论,将资金投资于各大类资产,注重资产的多元化。

2017年6月会议上,耶鲁大学基金会的投资委员会对组合的9大类资产的分配比例进行了修改。其中绝对收益占比25.1%,国内股票3.9%,国外股票15.2%,固定收益4.6%,杠杆收购14.2%,自然资源7.8%,房地产10.9%,风险投资17.1%,现金1.2%。

耶鲁捐赠基金的资产规模从1985年的13亿美元涨至2016年的254亿美元,30年翻了近20倍,创下了年化12.9%的净回报。

 

我不买鸡蛋可以吗?

David F.Swensen一顿操作猛如虎,研究六七种高风险投资领域,手底下聘请了数位专业研究员,最终达到年化12.9%的收益,真得应该给鼓鼓掌,这个收益水平,比尔盖茨的基金团队都做不到。

但这对于大部分非专业人士来说,是可望不可即的巅峰。更真实的故事,是你买固收产品赚取的收益都在股市里赔光了。

既然如此,我不买鸡蛋不行吗?我一个风险厌恶者,买点固定收益的、保本的、收益水平也还不错的产品不好吗?

何必跟自己较劲,一个股票都研究不明白了,还想研究金融衍生品对冲风险?

省省吧。

手易抖(决策情绪化),篮子还不结实(研究做得不到位),那就不要买鸡蛋了嘛。

除了鸡蛋,市场上还有低风险、收益还不错的产品,我称其为“肉脯类”产品:高蛋白,美味,不易变质,重点是摔!不!坏!

在余额宝刚刚火爆市场的时候,一元起投,随存随取,年化收益率最高达到6.76%,这是典型的“肉脯类”产品。有一段时期互联网彩票还可以尽情买,支付宝推出“余额宝收益买彩票”的活动,一万块钱存余额宝,一天能有两块钱收益,支付宝可以替你用这两块买一注彩票。这是什么?朋友们!这就是一款“保本保收益的同时可以冲击超高额回报的理财产品”啊!

 

但后来就不行了,余额宝收益只有2%,在线彩票也不能买了,但仍然有其他“肉脯类”产品可供选择,比如P2P、信托计划、定融产品,期限有长有短,年化收益可能达到8%-12%。

这些产品的底层资产通常是债权,P2P多为个人债权,房贷、车贷、或者个体户经营贷款,其他的多是企业债权,企业债权的底层资产可能是城投项目,可能是房地产项目等等。

P2P原本是很好的互联网金融创新模式,收益高、风险低,如果你能买到靠谱的年化12%收益率的P2P项目,也确实没有分散投资的必要。只是由于监管的缺位,行业野蛮生长成了诈骗聚集地。

2019年1月,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合发布了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》,称将坚持以机构退出为主要工作方向,除部分严格合规的在营机构外,其余机构能退尽退,应关尽关。

前两日,有报道说北京、上海、江苏、浙江等11省(市)有望进入P2P网贷备案试点新节奏,要求小贷公司的注册资本金不低于10亿元(一次性实缴),且可接入央行征信,如果备案真的开启的话,对P2P行业来说也是重大利好了。

信托公司、证券公司、基金子公司、金交所等发行的信托计划、资管计划、定融产品等也是比较优质的债权类产品,底层项目一般是大公司的项目,有口碑、有母公司做背书,同时会有抵押担保,比如房地产做抵押、政府做背书,或者其他第三方担保机构担保等等。

但也并不是说这些项目可以闭着眼睛随便投,由于监管部门对通道业务的整治、政府性担保平台不得为城投公司做担保、严控资金流向房地产、对地方金交所进行整改等等一系列法规重拳出击,让这些“肉脯类”项目渐渐不再有嚼劲。

“肉脯”虽好,也不代表完全无风险。2018年陆续有产品发生逾期或违约的新闻爆出,如某供应链贷款信托计划逾期,涉及金额880万,xx金交所备案的某公司2017年定向融资工具发生违约,涉及金额4500万。

虽然有抵押担保,一旦项目出现问题,追偿起来也会耗时耗精力,所以重要的还是风控!风控!风控!只有做好投前尽调,比如确保有稳定的现金流流入,关注负债率以及底层资产的真实性等,才能为资金上一把安全锁。

 

如果你想确保资金的绝对安全,那我只能推荐你去买银行存款了,20万起投的大额存单或者一些民营银行的定期存款,收益率3%-4%,真正的无风险,真正的绝对收益。

想要均衡营养,你更需要一个冰箱

好的肉脯投资门槛高,可遇不可求,而且,即使是“肉脯类”产品,也有变质的可能。

投资都有风险,你以为没风险,只是没轮到你当接盘侠而已。

所以,为了获得超越银行定期存款的收益,光有肉脯还不行,易变质但是营养、口味更加丰富的鸡蛋、牛肉、水果、蔬菜都是必要的,只不过这时,除了篮子,你更需要有一个冰箱。

冰箱又大又沉又费电,不像篮子,还可以自己编,所以借助于外力是不可避免的。

对于非专业资深投资人来说,财富管理公司就是那个“冰箱”,他们可以根据你的风险偏好、投资诉求,选择最适合你的产品,不论是肉脯,还是鸡蛋,甚至包括冰箱之外的生活保障品。

19年春节过后,A股市场迎来大牛,证券开户人数节节攀升,好像大家又开始重复14、15年的剧情,考虑将全部鸡蛋都放到这一个篮子里,目前看来篮子已经快挤爆了。

但之后呢?半年后?一年后?股市行情会如何?

如果你觉得自己判断不了,那我建议你,还是找一个容量大、保鲜效果好还节电的双开门冰箱吧。

 

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