股宝网国盛证券:短期风格向消费价值倾斜

时间:2019-04-02 18:36:35       来源:

1、A股行情回顾:股指缩量盘整,板块轮动延续,风格向消费价值倾斜。


上周欧美核心经济体PMI数据均低于预期,市场对全球经济失速担忧加剧,3月期美债和10年期美债收益率倒挂,美股波动率再度抬升,周一全天陆股通净流出超100亿;随后外围风险资产有所修复,后半周北上转为流入。3月27日,上交所披露第二批受理企业名单,截至27日已有17家企业申请被受理,科创上市工作有序推进中。3月28日,总理李克强在博鳌亚洲论坛演讲表示,“中国经济稳定运行并出现积极变化,3月日均发电量、用电量增速达到两位数,进出口、货运等增长加快”,市场预期得到明显改善。本周内沪指两次失守3000点大关,震荡中枢较上周有所下移;过去5个交易日内,沪指累计跌幅3.43%,深成指下跌3.28%,中小板指、创业板、沪深300和上证50分别下跌3.58%、4.52%、2.83%和2.46%。各行业涨跌分化,食品饮料、休闲服务和轻工制造领涨,传媒、综合和有色金属领跌。成交方面,金融与成长震荡下行,周期波动上行,消费触底反弹,板块轮动效应延续。


2、一周估值变化:估值高位折返,主力资金流向消费。截至本周四收盘,万得全A动态市盈率为16.94倍,剔除金融、石油石化后为24.71倍,年初以来的估值上扬趋势出现折返。风格方面,小市值因子略显弱势,最小市值指数相对沪指周内冲高后小幅回调。估值方面,本周各行业估值开始有明显回调,仅休闲服务、食品饮料、纺织和轻工延续上涨,其他24行业估值水位均开始回落。主力资金方面,过去一周申万28个一级行业仅食品饮料呈现净流入,其余27行业均遭到主力净流出,其中非银金融、计算机和传媒净流出居多。


3、大类资产:南美汇率波动加剧,避险情绪略有回升。股市方面,过去的5个交易日沪深300指数累计下跌2.83%,海外波动率波动修复,标普500风险溢价水平小幅抬升,VIX指数小幅抬升后低位震荡;万得全A口径下的修正风险溢价水平阶段性触底反弹,回升至0.98%。大宗商品方面,国内原油期货下跌3.07%;南华工业品指数和农产品(000061)指数周内下行延续,分别下跌1.73%、1.6 配资公司唯信网 0%;NYMEX原油下跌0.79%,收于59.40美元/桶,伦敦黄金现价周内上涨0.02%,收于1309.4美元/盎司;债市方面,十年期国债期货周内小幅上涨0.43%,中美利差小幅拓宽;汇市方面,3月22日,土耳其汇率及利率出现大幅波动,市场避险情绪升温,并拖累部分新兴市场接连受到冲击,本周人民币亦小幅回落,截至昨日收盘,美元兑离岸人民币收于6.74。


风险提示:海外波动加剧;宏观经济和政策超预期变化;监管态度转向。