股指期货套期保值的原理是什么?

时间:2019-03-20 16:12:55       来源:

  比方,在2006年11月29日,某投资者所持有的股票组合(贝塔系数为1)总代价为500万元,其时的沪深300指数为1650点。该投资者估计将来3个月内股票市场会呈现下跌,但是由于其股票组合在年底具有较强的分红和送股潜力,于是该投资者决议用2007年3月份到期的沪深300指数期货合约(假定合约乘数为300元/点)来对其股票组合实行空头套期保值。
  股指期货之以是具有套期保值的功效,是由于在一样平常环境下,股指期货的代价与股票现货的代价受相近要素的影响,从而它们的变更偏向是同等的。因而,投资者只需在股指期货市场创建与股票现货市场相反的持仓,则在市场代价产生变革时,他一定会在一个市场上赢利而在另一个市场上盈余。经过盘算得当的套期保值比率可以到达盈余与赢利的大抵均衡,从而完成保值的目标。
  必要提示投资者细致的是,在现实生意业务中,盈亏恰好相称的完全套期保值每每难以完成,一是由于期货合约的尺度化使套期保值者难以凭据现实必要选择满意的数目和交割日;二是由于受基差危害的影响。
  假定11月29日0703沪深300指数期货的代价为1670点,则该投资者必要卖出10张(即500万元÷(1670点×300元/点))0703合约。要是至2007年3月1日沪深300指数下跌至1485点,该投资者的股票组合总市值也跌至450万元,丧失50万元。但此时0703沪深300指数期货代价相应下跌至1503点,于是该投资者平仓其期货合约,将赢利(1670-1503)点×300元/点×10=50.1万元,根本补充在股票市场的丧失,从而完成套期保值。相反,要是股票市场下跌,股票组合总市值也将增长,但是随着股指期货代价的相应下跌,该投资者在股指期货市场的空头持仓将呈现丧失,也将根本抵消在股票市场的红利。