中信建投从涨停到跌停面前:券业资本暗战汹涌

时间:2019-07-01 13:08:54       来源:

近日中信证券将清仓减持中信建投的消息震惊整个证券业。虽然这一减持行为,无论从解禁时点还是投资价值来看都在道理之中,但面对“5天2涨停”的中信建投,投资者难免感到不测。

与此同时,券商股内部出现分化——中信证券、国泰君安等头部一线券商全体强势,山西证券、浙商证券等部分中小券商近日则多处于绿盘形状。

个股表现的差异,折射出行业内各家展开“冷热不均”的形状。在券业进入重资产展开的阶段,围绕资本金的猛烈竞逐,正内行业内部愈演愈烈——小券商追求上市,扩展资本金以完成包围,而财大气粗的大券商也要“未雨绸缪”。

龙头券商三大驱动

近期资金市场信誉收缩,活动性分层成果凸显,监管定向支持中小银行,并搭桥纾困非银。由于券商经纪业务收入占总收入的比重较高,活动性改善将提升经纪业务收入弹性,由此将直接利好券商。

即便市场活动性出现坚定,大券商的优势地位照旧波动,近期即收获多项政策红利:重组办法修订、券商搭桥纾困非银活动性紧张、科创板持续推进等,头部券商的重要性再提升。

除政策扶持外,从自身实力来看,大券商净资本较为充足。据中国证券业协会数据,2018年末,131家证券公司的净资本之和为1.57万亿,券业净资本较2017年末全体添加约100亿。其中,净资本排名前五的券商区分是国泰君安、中信证券、海通证券、华泰证券以及申万宏源。

资本规模在证券公司中心竞争力构成要素中的地位不时提升,两融、股权质押、自营、做市等资本消耗型业务已经成为证券公司市场扩张的重要抓手。因此,即使现阶段资本金较为充足,仍有多重要素驱动大券商提升资本实力。

首先,备战科创板。数据显示,科创板带来的承销保荐费用对券商的收入贡献约为5%,且券商跟投的潜在收益对其收入贡献也较为有限。科创板对券商的收入影响更偏中暂时。这种情况下,净资本实力强的券商有更强的展开潜力。

部分券商已有意加码重资本业务。以两融业务为例,中信证券、华泰证券、招商证券等在5月初均公告称,2019年第一次股东大会公告内容触及完善融资融券等资本中介业务。

其次,在金融对外开放的背景下,外资券商陆续进入。继瑞银证券之后,3月29日晚间,证监会核准设立摩根大通证券有限公司、野村东方国际证券有限公司。

“外资投行陆续出去,这种情况下,国际也有动力去扶植一两家‘超级券商’去统一。全体监管思绪较为明白。”某中型券商非银分析师对第一财经记者表示。